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第一三五一章 卖出（第1页）
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根据协议，合并方式是采取换股方式（即股票对价方式）的新合并。
根据双方董事会批准的合并条款，时代华纳（tiwarner）的股东将按1：的比率置换新公司的股票；美国在线（aol）的股东的换股比率为1：1，合并后原美国在线的股东将持有新公司55的股票，原时代华纳的股东将拥有新公司45的股票。
美国在线合并前的收盘股价是73美元，时代华纳合并前的收盘价是64美元，通过股票对价方式，按照美国时代华纳（aoltiwarner）2610亿元的总市值，对应股价73元计算，总股本变更为3，575，342，465股，美国在线变更为1，966，438，356股，占总股本的55；时代华纳变更为1，608，904，109股，占总股本的45。
对美国在线而言，合并对其股东的估值实际上仅是市值价格的75；而时代华纳在这次合并中的价格已达到1200亿美元，远远超过其合并前的市值，aol和时代华纳公司的合并将成为有史以来最大的一起并购案。
两家公司的股东大会讨论并投票通过了合并正式协定，sec和美国垄断委员会已同意两家公司合并。
林畅作为aol的董事之一，按照孙健的指示，也投了赞成票。
孙健虽然知道前世合并后的美国时代华纳的股价会走下坡路，但由于是持有美国在线股份超过5的大股东，套现需要书面向sec申请减持，批准后在90个交易日才能减持总股本的1，没有一年的时间休想减持到5以下，像aol这样的网络科技股，1999年的股价将会暴涨，权衡得失，没有费尽心机套现。
aol没有令孙健失望，自从1998年11月收购网景通讯后，受到投资者的追逐，市值涨了近10倍。
1998年11月24日，美国在线（aol）以相当于42亿美元的价格，以免税换股的方式，收购了网景通讯（scape），25日完成了交易，作为网景通讯的第一大股东，悟空天使投资基金（wkif）变更持有21，230，137股美国在线的股票，占股，变成了美国在线的第4大股东，拥有一个董事席位，作为战略投资者，不参与公司的日常管理。
美国在线最高股价达到480美元，通过3次1拆2分红，合并前的收盘价是73美元。
wkif如今持有的股份变成了169，841，096股，合并后股份变成了148，662，739，相当于市值打了75折！
美国在线今天同时代华纳合并后，wkif持有的股份占美国时代华纳总股本的，套现前不需要向sec书面申报，可以在二级市场全部卖出。
点击[下一页]继续阅读--不思考，不学习，不与时俱进就会退步，就会被市场淘汰。
孙健有机会就检查众人的实际能力，大家都有压力。
“孙总，我预感美国时代华纳合并后，一家传统传媒企业和一家网络科技公司，管理层的经营理念都不一样，磨合需要时间，很难发挥一加一大于二的效益，我认为应该卖出后观望。”
atic证券公司今日投资报告建议，对美国时代华纳的投资持谨慎观望的态度。
李绍明眼前一亮，孙总前来极有可能就是卖美国时代华纳的股票。
“闵副主管，谈谈你的看法？”
“孙总，美国在线从上市到如今，已经涨了近百倍，积累了大量的获利盘，大家都看好美国时代华纳的前途，我认为应该获利了结，等待观望。”
闵建军也明白了孙总今天来的目的。
“我希望我们的预测是对的，我今天来就是为了卖出美国时代华纳的股票。”
孙健笑了。
李绍明和闵建军舒了一口气。
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